第二章银行个人理财理论与实务基础

　　本章知识框架图：

　　第一节 银行个人理财业务理论基础

　　一、生命周期理论(★★★)

　　(一)生命周期概念

　　生命周期理论是由F•莫迪利安尼与R•布伦博格、A•安多共同创建的。生命周期理论对人们的消费行为提供了全新的解释，该理论指出，个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费和储蓄的最佳配置。也就是说，一个人将综合考虑其即期收入、未来收入、可预期的开支以及工作时间、退休时间等因素来决定目前的消费和储蓄，以使其消费水平在各阶段保持相对适当的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。

　　(二)生命周期在个人理财中的运用

　　(1)专业理财从业人员，如金融理财师可以帮助客户根据其家庭生命周期选择适合客户的银行理财产品、保险、信托、信贷等综合理财套餐。

　　(2)专业理财从业人员可根据客户家庭生命周期不同阶段对客户资产流动性、收益性和获利性的需求给予资产配置建议。

　　二、货币的时间价值(★★★)

　　(一)时间价值概念与影响因素

　　1.概念

　　一般地，同等数量的货币或现金流在不同时点的价值是不同的。人们通常将一定数量的货币在两个时点之间的价值差异称为货币时间价值。

　　货币之所以具有时间价值，是因为：

　　(1)货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报，货币占用具有机会成本;

　　(2)通货膨胀可能造成货币贬值;

　　(3)投资有风险，需要提供风险补偿。

　　2.货币时间价值的影响因素

　　(1)时间

　　时间的长短是影响货币时间价值的首要因素，时间越长，货币时间价值越明显。

　　(2)收益率或通货膨胀率

　　收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀率则是使货币购买力缩水的反向因素。

　　(3)单利与复利

　　单利始终以最初的本金为基数计算收益，而复利则以本金和利息：勾基数计息，从而产生利上加利、息上添息的收益倍增效应。

　　(二)时间价值与利率的计算1.基本参数

　　现值：货币现在的价值，通常用PV表示。

　　终值：货币在未来某个时间点上的价值，通常用FV表示。时间：货币价值的参照系，通常用t表示。

　　利率(或通货膨胀率)：即影响货币时间价值程度的波动要素，通常用r表示。2.现值和终值的计算

　　(1)单期中的终值

　　单期中终值的计算公式为：

　　其中,C0是第0期的现金流，r是利率。

　　(2)单期中的现值

　　单期中现值的计算公式为：

　　其中，C1是第1期的现金流，r是利率。(3)多期的终值和现值

　　计算多期中终值的公式为：

　　计算多期中现值的公式为

　　3.复利期间和有效年利率的计算

　　(1)复利期间

　　一年内对金融资产计m次复利，t年后，得到的价值是：

　　假如，将50元进行投资，年利率为l2%，每半年计息一次，3年后的终值为多少?

　　(2)有效年利率(EAR)

　　有效年利率的计算公式为：

　　在名义年利率相同的情况下，随着复利次数的增加，有效年利率也会不断增加，但增加的速度会越来越慢。

　　4.年金的计算

　　年金是一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间相同的现金流。年金通常用PMT表示。

　　年金的利息也具有时间价值，因此，年金终值和现值的计算通常采用复利的形式。根据等值现金流发生的时间点的不同，年金可以分为期初年金和期末年金。期初年金即现金流发生在当期期初，比如说生活费支出、教育费支出、房租支出等;期末年金即现金流发生在当期期末，比如说房贷支出等。一般来说，人们假定年金为期末年金。

　　(1)年金现值的公式为：

　　(2)期初年金现值的公式为：

　　(3)年金终值的公式为：

　　(4)期初年金终值的公式为：